Hermès| Mini Kelly 二代 Teddy 拍賣價點解可以高過市價一倍？從 佳士得（Christie’s）成交紀錄，拆解拍賣市場嘅定價邏輯

同一款 Mini Kelly 二代 Teddy，點解拍賣價可以「唔跟市價走」？

當 Mini Kelly 二代 Teddy 喺二級市場價格逐步調整之際，國際拍賣會卻出現明顯偏離市場嘅成交結果，引起唔少討論。

喺一般理解入面，拍賣理應反映市場對某件物品嘅「最高共識價」，但實際上，高級手袋拍賣運作方式同二級市場流通機制，存在本質差異。

要理解 Teddy 嘅拍賣價點解可以高過市價一倍，關鍵唔在於單一拍品，而係拍賣市場本身嘅定價邏輯。

拍賣市場並非以「流通價」作核心參考

首先需要釐清一點：拍賣市場嘅目標，並唔係建立一個可持續嘅即時交易價格。

同二級市場以「成交速度」同「實際需求」為主唔同，拍賣會更著重以下幾點：

• 單件拍品嘅敘事完整度
• 當場競投氣氛
• 競投者之間嘅心理博弈

換言之，拍賣價反映嘅，係某一場拍賣入面「最高願付價」，而唔係市場平均接受價。

Christie’s 拍賣紀錄：兩個價位，兩個場景

兩件拍品喺年份、材質組合、尺寸及狀況評級上幾乎一致，但最終成交價卻出現接近一倍差距。

呢種情況喺拍賣市場並唔罕見，原因通常同以下因素有關。

競投者結構：收藏導向 vs 使用導向

拍賣會嘅主要買家，未必同二級市場用家重疊。

• 二級市場買家：重視價格合理性、實用性、可轉售性
• 拍賣買家：較著重收藏完整性、拍賣履歷同象徵意義

當某場拍賣入面，同時出現兩位或以上「收藏導向」買家，價格就有可能脫離二級市場參考區間。

拍賣敘事，會直接影響心理定價

拍賣目錄入面常見嘅描述，例如：

• 「限量版本」
• 「罕見材質組合」
• 「首次釋出拍場」

呢類敘事未必係錯誤，但會令競投者將注意力集中喺「獨特性」，而非「可替代性」。

對於 Teddy 呢類話題型設計，拍賣敘事對心理定價嘅影響尤其明顯。

資訊時間差，係拍賣市場嘅常態

拍賣會通常提前數星期完成拍品編目，而拍賣當日成交價，未必完全反映最新二級市場走勢。

當市場氣氛喺短時間內出現變化，拍賣價同即時流通價之間出現落差，其實並唔罕見。

拍賣價 ≠ 市場公允價

從市場角度嚟睇，拍賣成交價更接近以下其中一種：

• 個別買家嘅最高接受價
• 特定場景下嘅心理溢價
• 短期敘事推動嘅結果

因此，拍賣價並唔適合直接作為二級市場或專櫃配貨嘅參考基準。

點解 Teddy 更容易出現拍賣溢價？

相比經典皮革版本，Teddy 屬於：

• 材質組合特殊
• 生產期較短
• 討論熱度集中於特定時間

呢類設計更容易喺拍賣場景入面被放大價值，但亦更容易出現價格回落。

總結

Mini Kelly 二代 Teddy 嘅拍賣高價，並唔一定代表市場重新看好，而係反映拍賣市場一貫嘅運作特性。理解拍賣價格形成嘅背景，有助分清「成交紀錄」同「實際行情」之間嘅分別。