AI 操盤基金崛起：機器人揀股速度快過人類，回報率能否維持長線領先？

AI 操盤基金挑戰傳統投資：機器人能否取代基金經理？

喺投資世界入面，好多基金經理而家開始押注 AI（人工智能）股票挑選模型。佢哋認為 AI 處理數據嘅速度快好多，而且喺做投資決定時比人類更客觀。雖然目前依然有唔少人對 AI 感到不安甚至恐懼，但 AI 操盤嘅交易所買賣基金（ETF）已經開始出現。

目前，純粹依賴 AI 機器人控制研究同揀股嘅 ETF 數量仍然好少，只有少於六隻。呢啲基金管理嘅資產總額大約 3,000 萬美元，同整個 ETF 行業近 17 兆美元嘅資產規模相比，只係極之微小嘅一部分。不過，AI 其實正慢慢滲透入大部分資產管理公司嘅投資流程入面，就算投資者未必感覺到。

根據 Mercer 嘅一項調查，今年早啲時候有 91% 嘅資產管理公司表示，計劃增加使用 AI 組合管理工具，並嘗試研究邊啲工作可以安全咁交畀 AI 處理。

數據證明：純 AI 基金短期回報擊敗市場

雖然純 AI 基金嘅紀錄只係有幾個月，但目前表現顯示佢哋擊敗咗市場。基金經理認為，隨住時間增加，呢啲回報將會吸引更多資金流入。

Ai Funds 創辦人兼行政總裁 Tal Schwartz 認為，以往投資者只有兩個選擇：一係做被動投資持有指數，一係做主動投資由人類揀股。佢想提供第三個選擇，就係由 AI 全權處理。Schwartz 喺 8 月推出咗 High Conviction US Equity AI-Managed ETF，呢隻基金利用一套專有嘅 AI 學習算法分析 l 數十年嘅市場數據。根據 ETF.com 嘅數據，目前該基金吸引咗少於 2,000 萬美元嘅資產。

Schwartz 指出，AI 處理數據嘅速度快過任何人類，而且可以剔除投資過程入面嘅人類情緒同認知偏差。佢承認呢個係一個長期過程，投資者需要時間去被說服，而最強嘅說服力就係表現（Performance）。

各大 AI 基金表現對比

以下係部分 AI 操盤基金同標普 500 指數（S&P 500）嘅表現對比：

市場疑慮：短期紀錄同高成本係隱憂

儘管回報理想，但分析師同理財顧問認為，呢類基金嘅紀錄太短，加上管理費比平均高，可能會限制投資者嘅興趣。

Chesapeake Financial Planners 嘅理財顧問 Jeff Judge 表示，顧問通常接受 AI 提供資訊嚟協助決定，但對於由 AI 直接做決定就感到不安，佢嘅客人都冇表達出對呢類基金嘅強烈需求。

Strategas 嘅 ETF 分析師 Todd Sohn 補充，呢種方法係咪真係有效，關鍵在於邊個可以周全咁管理風險，以及喺市場下跌（Down Market）時點樣生存。

「AI 增強型」基金：更穩健嘅折衷方案

除咗純 AI 操盤，更多公司推出咗「AI 增強型（AI-enhanced）」ETF。呢類基金使用 AI 進行定量分析、分析股票或監控風險，採取比較謹慎嘅做法。

Pictet Asset Management 定量投資主管 David Wright 表示，佢哋已經訓練 AI 模型七、八年，並用嚟管理實盤資金大約四年。佢公司喺 2 月推出嘅 Pictet AI Enhanced US Equity ETF 自上市以來吸引咗 1.63 億美元資產，回報率為 14.8%，高於 S&P 500 嘅 11.4%。

Wright 將 AI 喺投資流程中嘅角色比喻為飛機嘅「自動駕駛（Autopilot）」功能。自動駕駛可以處理起飛、巡航同著陸，但佢強調：「我唔會搭一架冇機師（Pilot）嘅飛機」。

同樣採取謹慎態度嘅仲有 Man Group 系統投資副首席投資官 Dan Taylor。雖然佢唔擔心機器人會毀滅世界，但佢擔心 AI 喺面對極端、罕見事件（Extreme, unlikely events）時嘅處理能力，因為呢啲極端情況往往係決定盈虧嘅關鍵時刻。

總結

AI 喺投資領域嘅應用正由「輔助工具」向「主導決定」演變。雖然短期數據顯示 AI 操盤基金回報理想，但由於缺乏長期歷史數據，且面對極端市場波動時嘅表現未知，大多數資產管理公司目前仍然傾向將 AI 作為增強工具，而非完全取代人類經理。對於投資者而言，在追求高回報之餘，亦需要考慮管理費成本以及風險控制嘅能力。