Anthropic 提交上市申請 估值或達2萬億美元 半年虧損擴大至800億美元
AI 大模型 Claude 開發商 Anthropic 正式提交上市申請，計劃於納斯達克掛牌，估值或高達 2 萬億美元。公司上半年收入按年大升 13 倍，但受非營運項目影響，淨虧損擴大至 807 億美元，經調整營業利潤則轉盈。
AI 巨頭 Anthropic 正式申請上市 挑戰納斯達克掛牌
開發 AI 大模型 Claude 嘅 Anthropic（股票代號：ANT）喺10月27日正式提交上市申請，計劃喺納斯達克（Nasdaq）掛牌。根據目前流出嘅資料，呢間公司最快可能喺 11 月中旬正式上市，市場預期其估值最高可以達到 2 萬億美元，成為 AI 領域極具影響力嘅上市公司。
財務數據分析：收入激增但虧損擴大
喺提交嘅招股書入面，Anthropic 披露咗今年上半年嘅財務表現。最搶眼嘅係收入增長速度極快，上半年收入接近 163 億美元，按年大幅上升 13 倍。特別係截至 6 月底嘅單個季度，收入按年增加咗 13.7 倍，顯示出市場對 Claude 模型同相關 AI 服務嘅需求非常強勁。
不過，公司喺淨利潤方面出現嚴重虧損。上半年淨虧損擴大至 807 億美元（約 6,290 億港元）。根據文件分析，呢個龐大嘅虧損數字主要係受到一項同可轉換公司債（Convertible Corporate Bonds）相關嘅非營運項目影響，唔係單純由日常經營造成。
營運成本與利潤表現
如果撇除非營運項目，睇返實際嘅營運表現，Anthropic 嘅狀況相對正面：
- 營業虧損：已經有所收窄，減至 6.93 億美元。
- 經調整營業利潤：由去年嘅虧損 18.5 億美元，轉盈 16.2 億美元。
- 基礎設施開支：算力同基礎設施嘅投入達到 89.45 億美元，按年升近 3 倍。呢個數據反映出 AI 公司為維持競爭力，必須投入極高成本去購買 GPU 同維護數據中心。
關鍵數據對比表
| 財務指標 | 上半年表現 | 按年變動 / 備註 |
|---|---|---|
| 總收入 | 近 163 億美元 | 大升 13 倍 |
| 淨虧損 | 807 億美元 | 受非營運項目影響 |
| 經調整營業利潤 | 16.2 億美元 | 由虧轉盈 |
| 算力及基礎設施開支 | 89.45 億美元 | 升近 3 倍 |
| 預計估值 | 最高 2 萬億美元 | 計劃於納斯達克掛牌 |
AI 產業風險與未來挑戰
喺招股書入面，Anthropic 亦都坦白列出咗 AI 技術帶嚟嘅潛在風險。公司指出，AI 模型可能被濫用，或者對安全造成威脅，呢啲因素可能會影響公司嘅長期發展同法規合規性。
另外，公司亦發出警告，雖然目前收入增長極快，但未來嘅增長速度可能會放緩，而且收入表現會不時出現波動。呢一點對於投資者嚟講係一個重要嘅提醒，因為 AI 市場嘅競爭極其激烈，用戶嘅忠誠度同技術迭代速度都係未知數。
總結
Anthropic 嘅上市申請反映出 AI 產業目前處於「高投入、高增長」嘅階段。雖然淨虧損數字睇落好驚人，但經調整後嘅營業利潤轉正，加上收入呈幾何級數增長，顯示出其商業模式正喺度驗證中。對於香港投資者嚟講，如果 11 月中旬順利掛牌，呢隻股票將會係觀察全球 AI 算力需求同大模型商業化進度嘅重要指標。