Apple 第四財季業績好於預期，但成本上升及 iPhone Duo 供應不足令股價下跌

Apple 第四財季業績表現分析

Apple（股票代號：AAPL）喺11月2日公布咗第四財季嘅業績，整體表現好過華爾街（Wall Street）嘅預期。不過，由於公司對接下來聖誕假期季度嘅毛利預測較低，加上服務收入增長預期未達預期，導致股價喺管理層進行電話會議後下跌咗 4%。

今次業績增長主要係受惠於 iPhone 18 Pro 系列嘅早期需求強勁，以及產品價格調高。根據 LSEG 嘅數據，Apple 第四財季銷售額達到 1,144.8 億美元，高過分析師預測嘅 1,133.9 億美元。每股利潤為 2.10 美元，亦高過預測嘅 1.99 美元（即使剔除 5 美分嘅關稅退款）。

成本壓力與毛利預測

儘管業績數字好看，但 Apple 預告喺 12 月結束嘅季度，毛利率將會跌至 45% 至 46%，低過第四財季嘅 47.9%。主要原因係記憶體芯片（memory-chip）成本上升。同時，公司預計服務收入增長率只有 8% 至 9%，低於分析師預期嘅 10.7%。

價格調升抵銷芯片成本

為了應對記憶體成本上升，Apple 喺推出 iPhone 18 Pro 嘅同時，將 iPhone 17 嘅價格調高咗 100 美元，部分 MacBook 價格亦隨之增加。新任 CEO John Ternus 喺接受路透社（Reuters）訪問時指出，雖然 6 月季度後記憶體成本增加，但透過持有庫存以及部分非記憶體零件成本降低，加上價格調升，抵銷咗部分影響。

產品線策略轉型與新產品表現

喺 John Ternus 於 9 月接任 CEO 之後，Apple 喺產品發布策略上做咗大變動。以往 Apple 習慣喺每年秋天集中推出新 iPhone，但今年將發布時間分開，iPhone Pro 同 Duo 系列喺今年出貨，其他型號則預計喺明年推出。分析師認為，呢種做法係想平滑化 Apple 每年嘅收入週期，避免過往出現「假期季度爆發，夏天需求枯竭」嘅情況。

iPhone Duo 供應與質量問題

Apple 首款摺疊手機 iPhone Duo 喺上市後短短幾個小時內就喺網上賣晒，甚至導致實體店出現排隊現象。不過，最近有客戶舉報螢幕出現裂縫問題。John Ternus 喺訪問中承認，有「極小百分比」嘅 iPhone Duo 因為螢幕問題而被退貨，公司正處理更換。此外，Duo 目前面臨供應不足，Ternus 表示暫時無法預測供應量幾時可以滿足市場需求。

AI 驅動嘅 Siri 與 Mac 銷售

Apple 亦將重點放在 AI 功能上，全新設計嘅 Siri 目前每日處理 25 億個請求。Ternus 表示，呢個係公司一直想要嘅 Siri 版本，係由底層重新構建。而 Mac 電腦因為被視為運行 AI agent 嘅理想平台，喺科技愛好者之間大受歡迎，第四財季銷售額達 107.9 億美元，高過預期嘅 96.1 億美元。

財季數據詳細整理

以下係 Apple 第四財季各項業務嘅表現對比：

總結

Apple 雖然喺 iPhone 18 Pro 同 Mac 嘅銷售上表現強勁，但面臨 AI 驅動嘅記憶體芯片價格飆升，對毛利造成壓力。新任 CEO John Ternus 嘗試透過調整產品發布週期同調高價格嚟應對。而 iPhone Duo 雖然市場反應熱烈，但螢幕質量問題同生產產能限制，將會係短期內影響公司底線（bottom line）嘅關鍵因素。