AI巨頭妥協強權？OpenAI 擬向美國政府捐出 5% 股份籌建「主權財富基金」

OpenAI 擬捐 5% 股份換取政治穩定？

人工智能領域嘅龍頭企業 OpenAI 近期有重大戰略動向。根據《金融時報》及 CNBC 嘅引述知情人士報道，OpenAI 行政總裁 Sam Altman 正向美國政府提議，捐贈公司 5% 嘅股份畀一個即將成立嘅美國主權財富基金（U.S. Sovereign Wealth Fund）。相關提案亦建議其他美國人工智能公司跟隨，捐出相應比例嘅股份。

呢個消息一出，隨即引起全球科技界同投資界嘅高度關注。一方面，有意見認為呢個係一個創新嘅財富分配模式，可以令普羅大眾喺 AI 快速發展嘅浪潮中分一杯羹；另一方面，亦有唔少分析指，喺華盛頓日益嚴格嘅監管審查之下，呢個舉動可能係 OpenAI 為咗與政府打好關係、減少政治阻力嘅「妥協強權」之舉。目前相關討論仍處於初步階段，如果要正式落實，好大機會需要獲得美國國會嘅批准。

百億美元級別嘅「主權財富基金」計劃

要理解呢次股份捐贈提案嘅影響力，我哋需要從談判背景、股份價值以及基金運作模式三個維度去剖析。

跨越一年嘅政商談判

其實，成立主權財富基金並將 AI 企業納入其中嘅構思並唔係朝夕之事。據了解，有關討論已經持續超過一年。早在 2025 年，Sam Altman 就已經向特朗普（Donald Trump）政府提出相關概念。隨住時間推移，雙方嘅接觸變得更加頻繁。喺啱啱過去嘅一個星期，Altman 親自前往華盛頓，與多位立法者及官員會面，商討 AI 領域嘅最新發展及監管政策。

美國總統特朗普亦喺乘坐空軍一號時向記者確認有關談判，並形容「將部分份額交畀美國公眾，令美國公眾成為合作夥伴，呢個概念係可行嘅」。特朗普更透露，將會喺極短時間內與各間 AI 企業舉行會議。

5% 股份到底值幾多錢？

雖然 5% 聽落好似唔算好多，但考慮到 OpenAI 目前嘅龐大估值，呢筆捐贈嘅實際金額相當驚人。喺 2026 年 3 月一輪破紀錄嘅融資當中，OpenAI 嘅估值已經攀升至超過 8,500 億美元（約合 6.6 萬億港元）。按此計算，5% 嘅股權價值大約高達 425 億美元。如果呢個提案最終落實，將會係科技史上規模最大嘅企業單一捐贈之一。

此外，OpenAI 目前正積極籌備首次公開募股（IPO），預計最快今年內上市。市場普遍預期，上市後 OpenAI 嘅估值有機會衝破 1 兆美元大關。屆時，呢筆 5% 股份嘅潛在價值將會進一步膨脹。

OpenAI 政策白皮書嘅核心理念

關於主權財富基金嘅具體運作模式，OpenAI 早喺今年 4 月發布嘅一份名為《智能時代嘅產業政策》（Industrial Policy for the Intelligence Age）白皮書中就有詳細闡述。

白皮書指出，呢個公共財富基金可以直接投資於 AI 實驗室以及應用呢啲技術嘅公司。最重要嘅一點係，基金嘅回報將可以直接分配畀國民。OpenAI 認為，呢種模式能夠令更多人直接參與 AI 驅動嘅經濟增長，並分享當中嘅回報，而唔受制於個人嘅初始財富或資本獲取能力。呢個概念類似於美國阿拉斯加州嘅「永久基金」（Alaska Permanent Fund），該基金將石油收益轉化為每年派發畀州民嘅分紅。

係「全民共享」定係「妥協強權」？

雖然 OpenAI 官方將提案包裝做「全民共享 AI 成果」嘅社會責任展現，但從政治與商業角力嘅層面分析，背後嘅動機可能更加複雜。

避免政治反彈嘅保護傘

隨住 AI 模型能力呈指數級增長，各國政府對於 AI 嘅潛在風險（如數據安全、深偽技術、就業市場衝擊）愈發擔憂。《金融時報》引述消息人士指出，OpenAI 捐股嘅主要目的之一，係「確保與政府保持良好關係……並解決政治反彈」。

事實上，美國政府最近對 AI 巨頭嘅管控已經開始收緊。例如上個月，OpenAI 喺美國政府嘅要求下，推遲咗 GPT-5.6 模型嘅全面公開發布。而其競爭對手 Anthropic 亦被要求暫停向部分外籍人士開放其前沿 AI 模型（Fable 5 及 Mythos 5）。喺呢種監管壓力之下，主動交出 5% 股份，某程度上可以當成係換取營運空間、避免被強硬拆分或重稅打擊嘅「保護費」或者「妥協」手段。

伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）嘅激進提案

如果比較華盛頓內部其他政治人物嘅取態，就會明白點解 OpenAI 急於推動自己版本嘅財富基金。獨立參議員伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）喺今年 6 月提出咗一個名為《美國 AI 主權財富基金法案》嘅激進方案。

桑德斯嘅方案要求對所有「具系統重要性」嘅 AI 公司股票徵收一次性 50% 嘅重稅，並將收集到嘅股份存入公共財富基金。呢個法案涵蓋處理數據中心、基礎設施或機器人技術嘅公司。雖然好似 Google 同 SpaceX 呢類只將 AI 作為部分業務嘅公司可以透過分拆非 AI 業務嚟避稅，但對於 OpenAI 呢類純粹嘅 AI 實驗室而言，50% 嘅徵稅將會係毀滅性嘅打擊。相比之下，主動捐出 5% 股份，顯然係一個成本低得多、同時又能掌握話語權嘅方案。

其他 AI 巨頭面臨嘅連鎖反應

OpenAI 嘅提案仲包含一個具爭議性嘅細節：要求其他美國 AI 企業（如 Google、Meta、Anthropic 等）亦透過同一機制捐出相似比例嘅股份。呢個舉動無疑將壓力轉嫁畀競爭對手。

目前尚唔清楚其他公司會否同意呢項安排。由於 Google 及 Meta 係大型上市公司，要求佢哋無償捐出 5% 股權，必須向全體股東交代，面臨嘅法律同企業管治挑戰遠比尚未完全上市嘅 OpenAI 複雜。如果只有 OpenAI 願意配合，可能會令佢喺政府採購及政策制定上獲得巨大嘅優勢，從而改變整個 AI 行業嘅競爭格局。

美國政府與科技企業嘅關係演變

要全面評估呢單新聞，亦需要了解現屆美國政府對於戰略性科技嘅整體佈局。

特朗普政府嘅 AI 政策佈局

科技公司如 OpenAI 喺塑造白宮對新興技術立場方面扮演住核心角色。特朗普喺 2 月份已經簽署咗一項行政命令，呼籲聯邦政府建立主權財富基金。而喺剛過去嘅星期五，特朗普再簽署指令，指示聯邦國家安全機構「加速採用 AI 以應付激增嘅需求」，並要迅速引入「來自多個供應商嘅最先進 AI 模型」。

早前，特朗普亦簽署咗另一項行政命令，要求 AI 公司喺發布模型前，自願向政府提供長達 30 日嘅模型訪問權限。雖然該命令細節唔多，但 Altman 等高層已經喺社交平台上公開表態支持，認為呢項政策能夠喺發展頂尖模型、確保安全同賦予防禦者網絡工具之間攞到平衡。

政府成為股東嘅歷史先例

美國政府入股私人企業並唔係無先例。特朗普政府喺第二個任期內，已經開始對 Intel、IBM 以及其他量子計算同關鍵礦物公司進行入股或將聯邦撥款轉化為股權，作為減少對外依賴、保障美國供應鏈嘅廣泛推動工作之一。如果成功持有 OpenAI 嘅股份，將會進一步鞏固美國政府對關鍵前沿科技嘅掌控力。

呢項改變對亞洲及香港投資者有咩啟示？

面對遠喺美國華盛頓發生嘅政商角力，香港、台灣以及新加坡等華人地區嘅讀者同投資者，有咩實用資訊需要留意？

首先，AI 產業板塊嘅投資邏輯將會發生改變。過去幾年，市場對於 AI 企業嘅估值主要基於技術突破同用戶增長。但如果美國政府順利透過主權財富基金成為巨頭嘅大股東，政策干預同合規成本將會成為影響企業利潤嘅重大因素。對於有意投資美股科技板塊嘅投資者嚟講，未來喺評估 AI 相關資產嘅時候，必須將「政治風險」納入考量模型入面。

其次，中美 AI 技術壁壘可能會進一步加深。美國政府入股並加強監管，背後一大考量係確保技術唔會輕易流出。如果政府正式成為股東，未來針對中國內地及香港地區嘅技術封鎖或 API 限制預計只會越嚟越嚴格。呢個情況下，亞洲區內高度依賴美國 AI 模型提供服務嘅企業，就需要及早制定後備方案，尋找替代嘅大語言模型以降低營運風險。

總結：AI 治理進入全新時代

無論 OpenAI 最終係為咗實踐「全民共享」，定係出於「妥協強權」嘅政治考量，呢項 5% 股份捐贈提案都標誌住 AI 企業與政府關係進入咗一個全新嘅階段。

從客觀事實可見，人工智能已經唔再單純係一門商業技術，更成為咗國家戰略級嘅核心資產。如果主權財富基金最終得以落實，將會為全球各國示範一種全新嘅科技成果分配與監管模式。未來，企業要喺國際市場上保持競爭優勢，除咗要擁有最頂尖嘅運算能力，如何與各地政府建立互信及合作機制，亦將會成為決定勝負嘅關鍵。目前法案仍處於初步討論階段，作為關注科技發展嘅一般市民，值得繼續留意事態後續如何發展。