證監會：保薦人工作今年有所改善 警告提防IPO可疑認購安排

證監會指保薦人資源及能力已呈改善跡象

香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）喺10月13日發出通函，指出自今年1月起，保薦人（Sponsors）喺資源同埋主要人員能力方面已經出現改善跡象。證監會認為保薦人採取咗一啲建設性措施，成功紓緩咗之前資源不足嘅問題，亦改善咗主要人員之間嘅工作分配。

市場分佈趨向廣泛，主要人員壓力減輕

根據證監會嘅觀察，而家市場上保薦人嘅工作分佈變得更加廣泛，唔再集中喺少數幾間公司身上。數據顯示，涉及最活躍 5 家保薦人嘅審批中上市申請比例，由今年 1 月嘅 77% 下降到 9 月嘅 65%。

喺人員編制方面，證監會加快咗處理新提交嘅主要人員委任申請。喺今年 1 月 30 日至 9 月 30 日期間，獲審批嘅新主要人員數目比去年同期增加咗 65%。整體嚟睇，首九個月內嘅活躍上市申請、保薦人同簽署主要人員嘅數目均有增加。由於人力增加，簽署主要人員嘅平均工作量亦有所紓緩，負擔過重嘅主要人員數目同相關保薦人數目均減少咗 78%。

部分上市申請文件仍不足，65宗申請被暫停

雖然整體趨勢向好，但證監會提醒部分上市申請文件依然存在不足。喺今年 1 月至 9 月期間，證監會向 11 家保薦人發出書面函件，對上市申請人嘅業務實質內容，以及保薦人做盡職審查（Due Diligence）同回應嘅充分程度表達關注。喺呢段期間，總共有 65 宗上市申請被暫停審理。證監會強調，保薦人必須持續勤勉盡責咁規劃資源，高度重視維持工作質素。

警惕IPO可疑安排及操縱買賣

證監會特別對某些首次公開招股（IPO）涉及嘅可疑安排表示深切關注。部分上市申請人疑似向指定投資者或相關人士提供未披露嘅認購資金或者保證回報。呢類安排會透過扭曲真實嘅投資者需求，損害市場嘅廉潔穩健，削弱價格發現機制嘅公平性，甚至會因為誤導性披露同上市後嘅潛在操縱買賣，對公眾投資者造成傷害。

證監會喺通函入面要求保薦人、整體協調人（Overall Coordinators）同資本市場中介人對以下預警跡象提高警惕：

• 上市前後不久出現重大嘅預付款項、貸款、投資或其他資金往來。
• 相關活動可能惠及 IPO 投資者或其有關連人士。
• 相關安排可能用嚟掩飾最終投資者嘅身分。

證監會行政總裁強調執法決心

證監會行政總裁梁鳳儀表示，雖然樂見市場自 1 月以來取得嘅進展，且大部分參與者都遵守規則，但中介人仍然要對可疑安排嘅警號保持警覺，並對任何唔合理之處提出質疑。佢強調，對於少數企圖損害市場公平性、秩序同質素嘅不法分子，證監會將會毫不猶豫咁採取執法行動。

總結

整體而言，香港上市環境喺保薦人資源配置上有所改善，主要人員嘅工作壓力亦明顯減輕。不過，證監會依然對上市申請文件嘅質素以及 IPO 過程中可能出現嘅不透明安排保持高度關注，要求所有把關者喺發現疑慮時必須迅速查詢並上報畀證監會同香港聯合交易所有限公司（HKEX）。