SpaceX IPO｜上市前夕獲太空軍64.5億美元合約 助建「黃金穹頂」防空衛星網絡

助建「黃金穹頂」防空衛星網絡

SpaceX計劃喺下個月進行市場預期規模最大嘅首次公開招股（IPO），喺招股前夕，公司再接獲一份重大政府訂單。美國太空軍喺星期五宣佈，向馬斯克（Elon Musk）旗下嘅SpaceX批出一份價值41.6億美元嘅巨額合約，用作建造追蹤外國軍機同導彈嘅衛星網絡。呢個網絡係由美國總統特朗普倡導、名為「黃金穹頂」（Golden Dome）防禦盾計劃嘅重要組成部分。

加上本星期較早前，太空軍已經向公司批出另一份價值22.9億美元、用作建造低地球軌道通訊網絡嘅合約，SpaceX喺短短一星期之內，已經累積獲得總值高達64.5億美元（折合約503億港元）嘅政府軍事訂單。

「黃金穹頂」（Golden Dome）星防禦盾嘅技術細節

根據美國太空軍發表嘅聲明，呢個全新嘅太空追蹤網絡將會整合空間感測器、通訊系統，以及具備人工智能（AI）功能嘅地面數據處理系統。系統嘅主要功能係喺地球軌道上，對來自空中嘅威脅進行實時偵察同發出預警。

過去，美國主要依靠地面感測器同軍用飛機去監察領空。不過太空軍指出，將偵測功能移師到外太空軌道，可以有效消除現有地面設施嘅盲點，大幅提升國防安全嘅覆蓋範圍同反應速度。

政治連繫與市場主導地位

呢次巨額合約嘅批出，引起市場關注馬斯克同特朗普政府之間嘅緊密關係。資料顯示，馬斯克喺協助特朗普競選期間投入咗大約3億美元，並喺特朗普當選之後一直保持良好互動。

不過，從客觀商業角度分析，SpaceX喺過去十年已經徹底主導咗全球火箭發射市場。由於技術領先加上發射成本具備競爭力，美國聯邦政府持續將核心國防及航天合約交託畀SpaceX，屬於預期之內嘅技術考慮同商業決定。

上市前夕揭示嘅業務風險

雖然呢批合約為SpaceX下個月嘅上市計劃帶來龐大嘅收入保證，但同時亦印證咗SpaceX上星期公開嘅IPO招股書入面所提及嘅營運隱憂：公司對政府訂單有極高嘅依賴性。財務數據顯示，SpaceX喺2025年嘅總收入入面，有高達五分之一係來自美國各個政府機構。

SpaceX喺招股書入面特別向投資者發出警告，指出公司同政府實體嘅業務往來，高度受到政策轉變、優先事項調整、法規監管、行政命令以及政府撥款預算水平嘅直接影響。萬一未來美國政府嘅國防政策或預算出現變動，可能會對SpaceX嘅長期收入帶來波動。

總結

呢次高達64.5億美元嘅兩項合約，無疑為SpaceX即將迎來嘅歷史性招股注入強心針，進一步鞏固佢喺商業航天同國防科技領域嘅龍頭地位。不過，高度依賴單一最大客戶（美國政府）嘅商業模式，亦將會係公眾投資者喺公司上市之後，需要持續關注同評估嘅核心風險因素之一。