美國9月通脹回升 聯儲局本月加息機會增加

美國9月消費者物價指數回升 能源成本推高通脹

美國勞工部（Labor Department）喺星期三（10月14日）公布嘅消費者物價指數（CPI）數據顯示，9月份消費者物價出現加速上升，主要係受汽油價格飆升影響。呢個數據唔單止對美國總統 Donald Trump 同共和黨喺11月3日嘅期中選舉造成壓力，同時亦令到美國聯儲局（Federal Reserve）喺本月內加息嘅可能性重新增加。

根據報告，物價壓力已經擴展到能源以外嘅範疇，令經濟學家擔心潛在嘅通脹可能會變得根深蒂固（sticky）。金融市場目前認為，聯儲局喺本月嘅利率決定會比數據公布前更加難以預測。

生活成本上升 影響選民信心

此次數據公布之際，本月其他調查亦顯示消費者信心進一步惡化，而由於生活成本上升，Donald Trump 嘅支持率亦出現下跌。路透社（Reuters）同 Ipsos 進行嘅民調顯示，大約 78% 嘅美國人將物價上升歸咎於 Trump 嘅政策，包括對進口貨品徵收關稅以及中東衝突，而物價上升嘅速度已經快過薪金增長。

LPL Financial 首席經濟學家 Jeffrey Roach 指出，要將通脹率回歸目標水平嘅最後一段路可能會好崎嶇，並令利率維持喺高位。佢認為今次報告令聯儲局本月嘅決定變得複雜，因為恢復價格穩定嘅路徑睇落越來越難行。

CPI 數據詳細分析

勞工部統計局（Bureau of Labour Statistics）數據顯示，CPI 喺上個月上升 0.6%，而 8 月份係上升 0.4%。呢個增幅符合經濟學家嘅預期。

能源與食品價格

汽油價格飆升 9.1%，佔咗 9 月份 CPI 增幅嘅一半以上。美國、以色列與伊朗之間嘅戰爭推高咗能源價格，柴油價格亦升至歷史新高，市場擔心呢啲成本將會傳導至超市貨品價格。

至於食品價格，喺 7 月同 8 月各升 0.1% 之後，9 月份維持不變。雖然雜貨店價格喺單月下跌 0.1%，但按年計算仍然上升 1.8%。具體分類如下：

喺截至 9 月嘅 12 個月內，CPI 由 8 月份嘅 3.4% 升至 3.7%。

核心通脹高於預期

如果剔除波動較大嘅食品同能源成分，核心 CPI 喺 9 月份上升 0.3%，與 8 月份持平。不過，路透社（Reuters）調查嘅經濟學家原先預測核心 CPI 只會上升 0.2%。

核心 CPI 嘅上升主要受以下因素影響：

• 住宿成本（包括酒店同汽車旅馆）上升 0.4%。
• 業主等效租金上升 0.3%。
• 娛樂同教育成本增加。
• 二手車同貨車價格上升 0.7%。
• 航空票價受噴射燃料價格影響，上升 1.2%。
• 服裝價格上升 0.3%。

喺截至 9 月嘅 12 個月內，核心 CPI 由 8 月份嘅 2.4% 升至 2.6%。需要留意，美國央行主要追蹤嘅係個人消費支出（PCE）價格指數，目標係 2% 通脹率。由於權重計算方式唔同，核心 CPI 目前落後於 8 月份上升 3.0% 嘅核心 PCE 通脹率。

市場反應與利率預測

根據 CME Group 嘅 Fed Watch Tool 顯示，金融市場對於聯儲局喺 10月27日至28日政策會議上加息嘅預期，由數據公布前嘅 22% 升至約 52%。原本由於 9 月份就業人數增長疲弱，加上 7 月同 8 月嘅 PCE 通脹數據較低，市場對本月加息嘅預期已經降低過。

市場反應方面，美國國債收益率普遍上升，美元兌一籃子貨幣走強，而美國股市開盤下跌。

聯儲局喺 9 月份將基準隔夜利率調高 25 個基點，至 3.75% 至 4.00% 區間，係三年來首次加息，並預告未來幾個月可能會進一步調高借貸成本。此前，經濟學家原先預計聯儲局會喺 12 月份先加息。

對退休人士嘅影響

9 月份嘅 CPI 報告對於數以百萬計嘅退休人士同社會保障金（Social Security）領取者非常重要，因為呢啲數據決定咗明年嘅福利調幅。

美國社會保障局（Social Security Administration）已宣布，2027 年嘅社會保障金同補充保障收入（SSI）福利將會根據生活成本調整（COLA）增加 3.6%。呢啲計劃主要惠及美國嘅退休長者、殘疾人士以及部分喪偶者同兒童。

總結

美國 9 月份嘅通脹數據顯示，能源價格嘅飆升令整體物價壓力回升，而核心通脹亦高於預期。呢個情況令聯儲局喺 10 月底嘅利率決定變得更加關鍵，市場對加息嘅預期隨之上升。同時，生活成本嘅壓力亦對美國政府喺期中選舉前嘅民調支持率造成影響。