國泰增購14架空中巴士客機 1,500億港元機隊投資計劃一覽

國泰集團宣布增購客機 香港快運擴充窄體機隊 增強香港航空樞紐地位

國泰航空有限公司（股票代號：0293）11月11日宣布，國泰集團行使購買權，向空中巴士（Airbus）增購14架客機，包括11架A330-900區域寬體客機，同3架A321neo窄體客機。前者會逐步取代國泰航空現有中型寬體機隊，後者就會撥畀旗下低成本航空公司香港快運，重點服務中國內地同其他短途市場。連同今次訂單，集團由2026年起接收嘅新飛機總數增至120架，未來十年（2026至2035年）總投資規模超過1,500億港元。

今次增購唔係全新簽約，而係行使之前訂單附帶嘅購買權。2024年8月7日，國泰向空中巴士落實訂購30架A330-900，同時攞到再增購30架嘅購買權；至於A321neo同A320neo，集團喺2023年已經訂購32架。今次分別行使其中11架同3架嘅購買權，即係A330-900落實訂單增至41架（仲有19架購買權未動用），A321neo／A320neo系列落實訂單就增至35架。

A330-900部分：基本價格約399億港元 2031年起交付

根據國泰航空今日刊發嘅港交所公告，全資附屬公司CPAS已行使2024年認購協議項下嘅購買權，購入11架A330-900，相關安排以2026年修訂協議落實。11架飛機基本價格約51.14億美元（約398.89億港元），空中巴士給予大幅價格優惠，實際代價低於基本價格；由於涉及商業敏感資料，國泰已獲聯交所豁免嚴格遵守上市規則第14.58(4)條，唔披露實際代價。

付款方面，每架飛機代價分八期以現金支付，首七期喺付運前付清，餘款喺付運時支付。資金來源計劃透過商業銀行貸款、融資租賃、售後回租安排，以及公司業務營運產生嘅現金組合提供。11架新機預計喺2031至2035年間付運，由國泰航空營運，逐步取代現有中型寬體機隊——即係服役多年嘅A330-300，主要服務亞洲區內航點，同時提升客運同貨運運力。

按公告，今次交易構成須予披露交易（有關百分比率超逾5%但少於25%），唔需要經股東批准。

A321neo部分：撥畀香港快運 主打內地及短途市場

另外3架A321neo就會交畀香港快運營運。香港快運2024年底已達成機隊增至40架客機嘅階段性目標，2025年再接收4架A321neo，隨住窄體機隊持續擴大，佢喺內地、日韓、東南亞等短途航線嘅運力同班次都會有條件再加上去。國泰喺新聞稿表示，A321neo會進一步提升香港快運嘅增長潛力。

管理層說法：十年150架新機、150個航點

國泰集團行政總裁林紹波表示，集團透過訂購技術先進、具燃油效益嘅新飛機強化機隊，新飛機會提升香港樞紐嘅航空聯繫，亦有助實現可持續發展目標。佢提到，新增訂單令集團由2026年起嘅飛機交付總數增至120架，朝著未來十年喺市場條件許可下接收150架新飛機、將航線網絡擴展至150個航點嘅目標邁進；與此同時，未來十年投資超過1,500億港元，用以鞏固同提升香港作為領先國際航空樞紐嘅地位。

翻查資料，國泰喺今年8月5日公布中期業績時，已經表明會將約1,500億港元投放喺機隊、客艙產品、貴賓室同數字創新等方面，當日亦宣布行使購買權增購14架波音（Boeing）777-9長途客機，令777-9訂單總數增至35架。上星期（11月初）集團喺上海進博會場合，亦再三重申呢個投資藍圖。

機隊更新計劃一覽

貨運方面，國泰貨運2023年12月落實訂購6架A350F，今年5月27日再行使購買權增購2架，總數增至8架，用以逐步取代現役20架波音747貨機；餘下購買權仍然可以動用。

國泰繼續擴充機隊

第一，三跑道系統已逐步啟用，香港國際機場容量向上，國泰作為佔機場航班量約一半嘅主場航空公司，需要提前鎖定運力。林紹波喺8月5日業績記者會上提過，集團仍要同約140家航空公司競爭，定價要時刻保持竞争力，而新舊飛機交替正正影響成本結構。

第二，燃油效益。A330-900同A321neo都係新一代機型，按空中巴士官方數據，每座位燃油消耗較上一代機型減少約兩成至兩成半，油價高企嘅環境下，換機等於直接減省營運成本，同時配合集團減排目標。

第三，區域市場增長。內地同亞洲區內航線恢復同增長較快，A330-900呢類中型寬體機適合區域航線嘅客貨運需求；窄體機方面，香港快運要同大灣區航空及其他廉航爭短途客源，機隊規模必須跟上。

第四，交付排隊現實。全球飛機供應緊張，空中巴士同波音嘅新機訂單已經排到2030年代初，如果而家唔行使購買權鎖定生產線席位，將來想擴充就未必攞到合適嘅交付時段。

市場同財務角度

股價方面，國泰航空11月10日收報15.59港元，升2.97%，市值約948億港元，52周波幅介乎11.06至15.66港元。瑞銀（UBS）10月29日發表報告，將國泰目標價上調至20.1港元，維持「買入」評級，認為市場低估佢股本回報率嘅持久性。

業績基礎方面，2026年中期業績顯示集團錄得超過62億港元盈利，自2023年以來累計盈利接近370億港元，為大規模投資提供緩衝。今年適逢國泰80周年，管理層表明會繼續招聘，全年計劃請約3,000人。另外，有外國傳媒10月15日引述消息報道，國泰計劃2027年同空中巴士及波音洽購最多50架寬體客機，如果屬實，機隊擴張仍有後續。

對乘客嘅實際影響

對普通旅客嚟講，新飛機陸續投入服務，最直接嘅係機艙產品會更新。集團1,500億港元投資涵蓋客艙產品、貴賓室同數字創新，隨住A330-900由2028年起加入區域航線，區域航班嘅商務同經濟艙體驗都有機會換上新設計。香港快運方面，A321neo機隊擴大之後，短途航線班次同座位供應增加，票價競爭亦可能更激烈，對經常往返內地、日韓、東南亞嘅旅客係正面消息。環保角度，新一代飛機噪音較低、燃油效益較高，長遠有助減低單位碳排放。

總結

今次增購14架客機，係國泰2026至2035年十年機隊規劃嘅其中一步：A330-900鞏固區域寬體網絡並接棒A330-300，A321neo支援香港快運擴張，連同777-9、A350F等訂單，集團機隊未來十年會經歷大規模換代。投資規模龐大，但分階段交付、分八期付款，亦保留售後回租等融資彈性，財務風險相對可控。至於會唔會再加碼，就要睇明年同空中巴士及波音嘅洽談進度，以及航空需求、油價同供應鏈嘅變化。